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啸月之终极保镖互联网众筹金融遭遇困境

发布时间:2018-01-19 12:07 浏览次数:

8月26日,来自贵州的创客团队将他们设计的一款新产品——四旋翼飞行器交给美国众筹网Kickstarter,希望筹资1万美元。短短4小时后,他们募得资金1.6万美元,3天后融资超过10万美元。

随着互联网金融的日趋活跃,越来越多的人把他们的最新创意发布到网络平台上,向公众筹集创业资金。这种名为众筹的互联网金融模式三年前发源于美国,现在引入内地,风头甚劲,央行副行长刘士余甚至表示:“未来3年,互联网金融中众筹模式将做到全球第一。”

但受制于法律监管、诚信以及创意文化等诸多因素,内地众筹模式目前仍在创新探索中艰难图存,形势并不乐观。

魅力四射的众筹模式

Kickstarter是美国一家众筹网。网创始人之一佩里·陈热爱艺术,喜欢举办一些音乐会,但常因资金短缺,多次被迫取消筹划中的音乐会。为此,他建立了一个专门向公众募资的网Kickstarter,最初设想是用来为音乐会筹款。没想到Kickstarter平台在2009年上线后,很快受到网友的青睐与追捧,2010年被美国《时代周刊》评为全年最佳发明之一。

众筹的运作方式简单明了,项目发起人借助Kickstarter提供的平台,对创意进行阐释并介绍执行方案,就可以向大众募资。当资金数量达到发起人设定的目标时,该项目即告成功,Kickstarter则从募资中抽取5%的佣金作为回报。

2012年,Kickstarter上有近2万个项目成功募资,成功率高达85.7%,共吸引200多万网民,融资额近3.2亿美元,比2011年增长了221%,出资网民增长了238%。以动漫行业为例,截至2013年6月,Kickstarter共有379个动漫项目成功筹资,其中动画项目54个、漫画项目325个;美国著名动画导演比尔·普林顿曾在该网上成功募资,日本资深艺术家山本二三也通过众筹为其小众动画电影《希望之树》筹资。

这些筹资项目从戏剧表演、动漫制作到数码产品的外观设计,无奇不有。只要是有创意的产品,谁都可以尝试。有人为业余烹饪爱好者提供了用于低温烹饪的浸入式加热循环器,募资近58万美元,成为Kickstarter上最成功的项目之一。今年上半年,一款名为Pebble的智能手表在Kickstarter上募得近7万人共1020万美元资金,第一批500套智能手表现已出货,工厂正在赶工。

众筹模式是对传统风险投资VC的一种补充,特别适合于不宜大规模量产的小众化创意类产品。对实力薄弱的初创团队来说,只要从众筹平台吸引到一定量级的支持者掏钱,就可能被VC们发现,从而改变命运。这方面,Kickstarter的成功例子不少。例如,Pebble智能腕表,在筹资1030万美元后,今年5月完成1500万美元的A轮融资。另外一个项目安卓游戏机Ouya也在筹资860万美元后,拿到KPCB和梅菲尔德基金共计1500万美元的风投。还有一款CST1手表,尽管还没有量产,但依靠从Kickstarter获得的20万美元研发资金作支撑,现在开始与VC们谈合作条件了。

除了筹集资金,众筹模式还是一个展示和营销创意产品的平台。哥伦比亚波哥大市要建造一座66层高的大楼,需花费2.39亿美元。2010年,美国地产商Prodigy通过众筹模式在市场上募集到3100名小额投资者,总共为这幢大楼投资了1.718亿美元。大楼建成后股价上涨了43%,现在,这些投资者可以出售持有的大楼股份来获取收益。

Prodigy还计划以5800万美元购买位于曼哈顿的一幢大楼,计划自己出资3200万美元,其余的2600万美元在全球11个国家募集个人投资者。Prodigy认为,这种方式将使得海外投资者有机会投资纽约等有潜力的地产市场,陈博。

一些初创团队也尝试用众筹模式做营销。创业团队Smartwallit的创始人胡俊峰就把其产品放到Kickstarter筹资7.6万美元。Smartwallit产品是一个基于蓝牙4.0的钱包配件,他说,很多国外代理商通过这个渠道了解到我们的实力。

遭遇尴尬

众筹模式目前在美国已发育成熟,其业务一方面不断细化,一方面开始向海外扩展。Kickstarter正计划向澳大利亚、新西兰和欧洲进军;另一家美国众筹网Indiegogo已进入德国,其海外营收占营收总额的比重估计年内将增加到30%。

2011年,众筹模式进入。当年5月,第一家众筹网“点名时间”上线,包括“追梦网”“乐童音乐”在内的一大批众筹网很快跟进。

目前,已有一些优质项目通过内地网络平台成功筹款。例如,网络上人气颇高的动漫《十万个冷笑话》,通过点名时间筹资近140万元用于拍摄剧场版;摩登天空与追梦网合作,为旗下当红的民谣歌手宋冬在全国举办100场巡回演唱会;动画电影《大鱼·海棠》在一个半月内通过众筹融资158万元。

在海外,众筹模式有股份制、募捐制、借贷制和奖励制等多种形式。但在目前的法律环境下,众筹的投资人其实完成的不是一个投资行为,而是一个带有赠予性质的购买行为。由于相关法律环境的限制,众筹网上的所有项目不能以股权或是资金作为回报,项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益,必须以实物、服务或者媒体内容等作为回报。

为了感谢网民的信任和资金支持,《大鱼·海棠》项目负责人梁旋曾经设想让网民分享电影的股权,但最终放弃了。“如果将股权作为投资标的和回报,很可能涉嫌非法集资。”他说,按照《证券法》,向不特定对象发行证券,或者向特定对象发行证券累计超过200人的,都属于公开发行,需要经过证券监管部门的核准。

受制于法律方面的限制,更主要的是好的创意项目太稀缺,内地众筹网虽然不少,但筹款成功率并不高。点名时间CEO张佑透露,他们在上线第一年,通过审核发布的项目有318个,其中只有150个项目成功达到筹资目标,筹资总额约300万元人民币,平均每个项目筹资9267元,成功率仅为47%,单个项目的筹款规模和美国Kickstarter也不在一个量级上。

这使得内地众筹网迄今仍没有摆脱生存危机。内地众筹网大多效法美国Kickstarter的抽佣模式,点名时间的抽佣比例是10%,追梦网则是6%。据Kickstarter官方公布的数据,2012年全年筹资3.2亿美元,按照5%的抽佣比例计算,当年营收1600万美元。而规模最大的点名时间迄今筹资总额不过650万元人民币,相对于其50万美元的天使投资,盈利情况并不乐观。

在抽拥以外,内地众筹网不得不转而寻求其他赢利模式。今年6月,点名时间举办首次大型线下活动——10×10《智能消费品》大会,邀请10位科技硬件类项目发起人分享各自的经验,几家主要的风险投资机构也派人参加。活动目的旨在打破众筹模式中“项目发起人——个体支持者”的简单结构,引入更多第三方的力量,进而演化为一个资源整合平台。

在活动现场,张佑宣布放弃抽成模式,不再对平台上的项目抽成。“我们想把VC、媒体、渠道、设计和技术等各种资源调动起来,打造一个验证产品是否有前景的平台。”他说,点名时间将与小米公司和视觉合作,这两家合作企业分别投资100万元用于资助平台上已经成功筹资的优秀项目。小米表示,这种资助并不限于资金支持,一些优秀项目未来还能够得到小米在产品代工以及销售渠道方面的支持。

“小公司要想办法去对接大资源,不然一定会死掉。”追梦网创始人杜梦杰对众筹运作模式深有同感,他说,对接一个比较好的资源,一个项目就可能做到几百万元,甚至把后面的整条产业链都能对接过来。

期待法律突破

对内地众筹网而言,除了商业模式的创新,最麻烦的是金融监管方面的问题。众筹行业现在缺乏成型的监督规范,缺乏严格的资金使用标准,全靠项目发起人的自觉与良心来管理运用所筹资金。

众筹模式是通过网络平台集资,在虚拟环境下如何保证诚信?这个问题在美国同样存在。几个美国大学生计划开发出一个能替代Facebook的社交网络Diaspora,最初的筹资是1万美元,通过众筹最终筹资达到20万美元。但一年多过去了,他们至今仍未能按期交货。

由于信息不对称,众筹模式在现实操作中还会埋下诈骗隐患。Kickstarter因为投资人很容易被项目发起人精心制作的特效视频愚弄而广受质疑。对此,Kickstarter负责人坦承,网只是一个沟通平台,不对项目能否按时完成负责,也不会对创业者是否有能力完成该项目进行考察。尽管在法律上,创业者有义务实现承诺,但若未能兑现,Kickstarter对投资者也没有任何退款机制。

在,众筹网都会核实项目发起人的身份,并调查其是否有完成项目的能力。项目开始后,所募资金一般都先汇入众筹网开立的账户,再由众筹网将钱分几次打给项目发起人。发起人只有按期完成回报,才能拿到所筹全部资金。

“事实上,众筹网已涉及资金代管业务,按惯例需要纳入金融监管的范畴。”大成律师事务所金融部合伙人王风和律师说,目前之所以平安无事,只是由于众筹网募资额较小,尚没有进入监管部门的视线。

作为一支互联网金融的创新力量,众筹网还需要择清与“非法集资”的关系。大陆民间融资渠道不畅,使得各种形态的非法集资屡禁不绝,引发诸多问题。依据最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》,众筹模式未经许可、通过网公开推荐、承诺一定的回报、向不特定对象吸收资金,很容易触碰法律红线,构成非法集资行为。

在王风和看来,众筹模式与非法集资有本质区别,项目发起方与出资人并非存贷款的法律关系。“出资人不是以获得利息、固定回报或高额回报为目的,而是一种项目资助、捐款,或是对模型产品预付款的性质。”他说,尽管在法理上可以如此解释,但现实操作中违法与否,取决于执法部门的意见,法律风险不容小觑。

今年5月份,证监会将部分公司利用淘宝网、微博等互联网平台擅自向公众转让股权、成立私募基金等行为定性为一种新型的非法证券活动。这条红线也让众筹网一时间无所适从。

2012年4月5日,美国总统奥巴马签署《创业企业融资法案》(下称JOBS法案),该法案增加了对众筹的豁免条款,允许创业公司通过众筹方式向大众进行股权融资,并对众筹平台的信息披露、发行者的法律责任等作了详细规定。为保护公众投资人的利益,JOBS法案还对投资者作了诸多限制,例如:众筹的最大募资金额为100万美元、单一投资人的投资金额不得超过其年收入或净资产的一定比例,带笤帚的小鸟。

“互联网金融发展速度很快,如果监管不力,风险巨大,nokian100。”王风和说,Kickstater之所以成功,固然得益于美国人良好的信用体系和众募文化的熏陶,也离不开法律的支持,借鉴美国的JOBS法案,需要加紧立法,从法律上对众筹模式进行规范。

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